【白酒板块增长显弱势，市集预期滚动】 8 月临了一个大涨后，白酒板块再度转跌，9 月 2 日大跌 4%，3 日回涨 1%。 白酒上市公司半年报已沿路出炉，21 家中 15 家上半年收入正增长，11 家保捏两位数增长。 但市集对增长故事不再买单免费快播伦理电影，白酒股本年至少两位数跌幅，最多跌去六成。 投资者拿着放大镜找问题，酒企增长已显弱势，功绩分化，龙头增收不增利，多项连系传递无望信号。 二季度消耗场面急转直下，市集预期白酒进入下行通说念，酒企功绩对估值和股价撑捏缩小。 不少酒企接收淡季减慢，一些冷漠分成欢跃，从高增长转向稳预期。 21 家白酒上市公司中，上半年营收、盈利双增长的有 15 家，营收或盈利下滑的有 6 家，呈现“头部增长，腰部分化，尾手下滑”口头。 古井贡酒等保捏 20%以上增长，上海贵酒等功绩同比下滑超三成。 即便保捏增长的酒企也在减慢，五大头部白酒及部分区域酒企增速放缓。 半数以上酒企公约欠债下滑，意味着中秋国庆旺季行业全体回暖难。 即便酒企能保捏增长，干涉也更多了。 21 家上市公司中，本年上半年只好 5 家销售用度下滑。 消耗心扉下行，增多市集用度作念功绩不利行业发展，许多酒企廉价居品增长更快。 五大白酒中，系列酒/粗鄙居品增长快于主品牌/中高级居品。 面临减慢、缩水，不少酒企称是主动处分后果。 泸州老窖等称主动退换打算节律，缩短渠说念库存。 一些机构方针酒企主动退换速率，开释压力和风险，但酒企需擢升申诉诱导投资者。 洋河股份等擢升分成率，股息率成新卖点，但投资者仍有担忧。
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